天風(fēng)證券研報(bào)表示，1、C端：阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)憑借流量?jī)?yōu)勢(shì)已成為C端Agent的核心企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)提示：大模型發(fā)展不及預(yù)期、AI 研發(fā)投入轉(zhuǎn)化效率不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)(2025-05-19 07:34:00)

華泰證券研報(bào)表示，4月10日，美國(guó)FDA宣布將通過一系列方法減少、改進(jìn)或取代在單克隆抗體療法及其他藥物的研發(fā)中動(dòng)物試驗(yàn)要求，包括基于AI的毒性計(jì)算模型、在實(shí)驗(yàn)室環(huán)境中進(jìn)行的細(xì)胞系和類器官毒性測(cè)試。2025年計(jì)劃啟動(dòng)試點(diǎn)項(xiàng)目，允許部分藥企在FDA監(jiān)督下完全跳過動(dòng)物實(shí)驗(yàn)，全面政策更新預(yù)計(jì)2026年完成。風(fēng)險(xiǎn)提示：AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。文中提及公司不代表推薦。(2025-04-16 07:39:00)

AI算力芯片是“AI時(shí)代的引擎”。ChatGPT熱潮引發(fā)全球科技企業(yè)加速布局AI大模型，谷歌、Meta、百度、阿里巴巴、華為、DeepSeek等隨后相繼推出大模型產(chǎn)品，并持續(xù)迭代升級(jí)；北美四大云廠商受益于AI對(duì)核心業(yè)務(wù)的推動(dòng)，持續(xù)加大資本開支，國(guó)內(nèi)三大互聯(lián)網(wǎng)廠商不斷提升資本開支，國(guó)內(nèi)智算中心加速建設(shè)，推動(dòng)算力需求高速成長(zhǎng)。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際地緣政治沖突加劇風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。(2025-04-04 08:44:00)

回顧2024年，中國(guó)資本市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇中穩(wěn)步前行。A股市場(chǎng)在經(jīng)歷深度調(diào)整后迎來超跌反彈，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)顯著的啞鈴型配置特征，低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金與成長(zhǎng)型資金形成雙輪驅(qū)動(dòng)格局對(duì)于人工智能行業(yè)的未來發(fā)展，馮爐丹認(rèn)為其核心驅(qū)動(dòng)力仍將是模型智能水平的進(jìn)步。Scaling Law作為推動(dòng)大模型快速發(fā)展的首要力量，過去如此，未來亦然。(2025-03-30 10:11:00)

中信建投研報(bào)認(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)鏈正面臨從性能拐點(diǎn)到份額拐點(diǎn)、從技術(shù)價(jià)值到商業(yè)化價(jià)值雙重變化的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)鏈硬件和軟件同頻共振，均呈現(xiàn)加速趨勢(shì)，建議關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)變化：1.持續(xù)看多大廠資本開支持續(xù)下底層算力產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。a）AIDC作為AI產(chǎn)業(yè)鏈底層基座需求持續(xù)；b）算力芯片自主可控勢(shì)在必行；c）模型私有化需求增加，利好一體機(jī)、超融合和B端服務(wù)外包企業(yè)。AI產(chǎn)業(yè)商業(yè)化落地不及預(yù)期：目前各環(huán)節(jié)AI 產(chǎn)品的商業(yè)化模式尚處于探索階段，如果各環(huán)節(jié)產(chǎn)品的推進(jìn)節(jié)奏不及預(yù)期，或?qū)ο嚓P(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?；市?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：海外 AI 廠商憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，以及較強(qiáng)的技術(shù)積累，在競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，如果國(guó)內(nèi) AI 廠商技術(shù)迭代不及預(yù)期，經(jīng)營(yíng)狀況或?qū)⑹艿接绊?；同時(shí)，目前國(guó)內(nèi)已有眾多企業(yè)投入AI產(chǎn)品研發(fā)，后續(xù)可能存在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響相關(guān)企業(yè)的收入；政策風(fēng)險(xiǎn)：AI技術(shù)的發(fā)展直接受各國(guó)政策和監(jiān)管影響(2025-03-26 07:23:00)