《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》對(duì)A股可能的影響。《方案》將在中長期影響公募基金的產(chǎn)品布局和投資行為。第一，公募基金公司可能進(jìn)一步加大對(duì)指數(shù)產(chǎn)品的布局，強(qiáng)化公募基金被動(dòng)化投資的大趨勢(shì)。本周整體A股估值水平上行，萬得全A指數(shù)PE為14.9，較上周上行0.3，處于歷史估值水平的48.2%分位數(shù)。本周指數(shù)估值多數(shù)上漲，其中國防軍工、電力設(shè)備和機(jī)械設(shè)備估值漲幅居前，房地產(chǎn)估值下跌。(2025-05-11 15:50:00)

A股迎來5月“開門紅”。5月6日，三大指數(shù)集體上揚(yáng)，市場(chǎng)情緒顯著回暖，上證指數(shù)重返3300點(diǎn)上方。第三是黃金和國防軍工：特朗普的“美國優(yōu)先”主張對(duì)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的潛在沖擊風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治的不確定性，使得避險(xiǎn)資產(chǎn)和防御型資產(chǎn)的配置價(jià)值邊際提升，建議持續(xù)關(guān)注國防軍工、糧食、安防和黃金等資產(chǎn)的配置機(jī)會(huì)。(2025-05-07 00:15:00)

中信證券研報(bào)表示，公募新規(guī)落地，基準(zhǔn)偏離和盈利客戶比率可能是其對(duì)市場(chǎng)影響最大的兩個(gè)規(guī)則，向基準(zhǔn)靠攏和保守化配置是大勢(shì)所趨，但這一過程是動(dòng)態(tài)的，預(yù)計(jì)未來主動(dòng)型公募會(huì)更加聚焦核心資產(chǎn)定價(jià)而不是邊際信息流定價(jià)，策略范式可能出現(xiàn)整體性調(diào)整。中美摩擦進(jìn)一步激化，地緣沖突加劇，中國市場(chǎng)資金凈流出擴(kuò)大，我國政策落地不及預(yù)期。(2025-05-19 07:55:00)

5月16日，美國財(cái)政部公布國際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，中國3月所持美債下降189億美元，至7654億美元。從2022年4月起，中國大陸的美債持倉一直低于1萬億美元。3月，中國減持了276億美元的長期美債。筆者認(rèn)為，從目前美元的弱勢(shì)看，人民幣將會(huì)有一定程度的升值，外匯儲(chǔ)備還會(huì)增加，我國可能還會(huì)繼續(xù)適度增持美國國債，以保持外匯儲(chǔ)備投資的多元化。(2025-05-18 04:56:00)

上周，ETF份額減少319.47億份，最新為27526.91億份；總規(guī)模減少65.23億元，最新為41120.14億元。ETF市場(chǎng)資金凈流出318.31億元。嘉實(shí)基金基金經(jīng)理王貴重認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和政策導(dǎo)向來看，科技股仍將是全年投資主線。隨著業(yè)績驗(yàn)證期結(jié)束，科技股后續(xù)景氣線索會(huì)得到強(qiáng)化，短期脈沖式反彈或是大概率事件。(2025-05-19 00:53:00)

中信證券：關(guān)于回歸基準(zhǔn)配置的幾個(gè)誤區(qū)和幾個(gè)事實(shí)我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于公募考核新規(guī)以及回歸基準(zhǔn)行業(yè)配置的討論存在一些誤區(qū)。從海外經(jīng)驗(yàn)來看，回歸基準(zhǔn)是通過基準(zhǔn)的行業(yè)配比向基金持倉配比演化而不是相反；產(chǎn)品投資策略向客戶盈利導(dǎo)向回歸，在長期視野下，這與追求排名和絕對(duì)收益并不矛盾，反而是統(tǒng)一的；跑輸基準(zhǔn)的懲罰機(jī)制最終導(dǎo)致的是基金減少博弈性持倉，長期來看最大的影響是活躍頭寸的占比下降。行業(yè)配置上，適度均衡配置，建議關(guān)注公用事業(yè)、創(chuàng)新藥、“新消費(fèi)”相關(guān)板塊。主題方面，建議關(guān)注：軍工、自主可控、并購重組等。(2025-05-19 00:15:00)

7月12日，工信部發(fā)布《關(guān)于開展工業(yè)和信息化領(lǐng)域北斗規(guī)模應(yīng)用試點(diǎn)城市遴選的通知》提出，圍繞大眾消費(fèi)、工業(yè)制造和融合創(chuàng)新三個(gè)領(lǐng)域，結(jié)合當(dāng)?shù)乇倍樊a(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、城市發(fā)展特點(diǎn)和建設(shè)情況，積極開展試點(diǎn)工作，加快提升北斗滲透率，促進(jìn)北斗設(shè)備和應(yīng)用向北斗三代有序升級(jí)換代。具體來看，要加快在汽車、船舶、航空器、機(jī)器人等重點(diǎn)領(lǐng)域推廣北斗應(yīng)用。中國衛(wèi)星導(dǎo)航定位協(xié)會(huì)此前表示，當(dāng)前北斗基礎(chǔ)產(chǎn)品供應(yīng)鏈穩(wěn)定，芯片、模塊、天線等系列基礎(chǔ)產(chǎn)品不斷迭代升級(jí)，性價(jià)比持續(xù)提升，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)億級(jí)量產(chǎn)規(guī)模，有力支撐了自主產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)健發(fā)展。(2024-07-13 06:57:00)

核心觀點(diǎn)事件：3月27日工信部等四部門印發(fā)《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)施方案》，加快通用航空裝備技術(shù)升級(jí)，推進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用場(chǎng)景培育及落地。兩大目標(biāo)節(jié)點(diǎn)+五大重點(diǎn)任務(wù)+20項(xiàng)具體目標(biāo)，低空經(jīng)濟(jì)將形成萬億市場(chǎng)。低空經(jīng)濟(jì)萬億級(jí)市場(chǎng)爆發(fā)在即，基建先行，制造與運(yùn)營齊頭并進(jìn)，建議“七維度”配置。主機(jī)廠建議關(guān)注中直股份、萬豐奧威、縱橫股份、億航智能等；動(dòng)力系統(tǒng)端，建議關(guān)注航發(fā)動(dòng)力、臥龍電驅(qū)等；機(jī)身結(jié)構(gòu)端，建議關(guān)注中航高科、光威復(fù)材、廣聯(lián)航空、時(shí)代新材等；空域管理端，建議關(guān)注中科星圖、萊斯信息、新晨科技；適航認(rèn)證端，建議關(guān)注廣電計(jì)量；低空感知端，建議關(guān)注納睿雷達(dá)、四川九洲、北斗星通等；低空運(yùn)營端，建議關(guān)注深城交、中信海直等。(2024-03-30 07:52:00)

華泰證券發(fā)布A股策略研報(bào)稱，本周中美關(guān)稅擾動(dòng)壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，資金交投相對(duì)清淡，滬深兩市成交額回落，A股或處于震蕩歇腳期：二季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)波折預(yù)期下，投資者對(duì)政策對(duì)沖預(yù)期強(qiáng)化，此外，逆勢(shì)資金托底力量延續(xù)，底部位置仍有支撐，但上行動(dòng)力仍待凝聚，破局點(diǎn)或在于4月末政治局會(huì)議定調(diào)、科技產(chǎn)業(yè)周期的催化。市場(chǎng)處于歇腳期，短期配置關(guān)注防御型紅利資產(chǎn)、及內(nèi)需/自主可控等政策方向：1）關(guān)注紅利中分紅率有望提升，擁擠度處于低位的方向，截至4月19日，養(yǎng)殖業(yè)/航運(yùn)港口/工業(yè)金屬/保險(xiǎn)/物流/證券等行業(yè)2024年分紅金額及分紅率有望回升，進(jìn)一步篩選其中低擁擠度方向，保險(xiǎn)/通信服務(wù)/鐵路公路等方向或有望受益；2）關(guān)注內(nèi)需/自主可控方向中景氣改善的方向，如消費(fèi)中美護(hù)、農(nóng)業(yè)，及自主可控中半導(dǎo)體、元件-存儲(chǔ)鏈、面板、通信設(shè)備等環(huán)節(jié)。此外，當(dāng)前科技調(diào)整相對(duì)充分，TMT成交額占比已低于2024年年初水平，后續(xù)具備產(chǎn)業(yè)催化，可關(guān)注其中的超跌的如機(jī)器人等方向。(2025-04-21 07:47:00)

4月份以來，股票型ETF再現(xiàn)“吸金”效應(yīng)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，4月1日至4月17日，A股市場(chǎng)股票型ETF凈流入資金達(dá)2008.13億元。對(duì)于ETF的持續(xù)“吸金”現(xiàn)象，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，這是市場(chǎng)情緒修復(fù)與估值優(yōu)勢(shì)共振的結(jié)果。上述國泰基金管理有限公司相關(guān)人士表示，從中長期來看，新一輪科技革命帶來的中國核心資產(chǎn)價(jià)值重估仍在繼續(xù)，科技板塊仍值得關(guān)注(2025-04-19 08:22:00)

外資機(jī)構(gòu)如何解讀中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)？又如何看待當(dāng)前中國資本市場(chǎng)的投資機(jī)遇？5月21日，摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌、摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑分享了最新研判劉鳴鏑特別提及對(duì)港股市場(chǎng)的看好。從資金面看，南向資金目前占據(jù)港股市場(chǎng)約20%至25%的交易量，其對(duì)港股定價(jià)權(quán)的邊際影響較2016年有了巨大提升。(2025-05-22 00:27:00)

興業(yè)證券張憶東團(tuán)隊(duì)昨日發(fā)布了研究報(bào)告。他們認(rèn)為港股市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境發(fā)生改變，一方面迎來優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市潮，另一方面海內(nèi)外增量資金持續(xù)流入。風(fēng)險(xiǎn)提示：大國博弈風(fēng)險(xiǎn)，美國貨幣政策超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，全球經(jīng)濟(jì)增速下行超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。(2025-05-20 13:42:00)