[導(dǎo)讀]:下半年隨著預(yù)算赤字的壓力，財(cái)政信貸投放空間會(huì)被壓縮，對(duì)上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大的基礎(chǔ)設(shè)施投資將面臨下行壓力，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)難有明顯改善，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，基本面對(duì)債市的支撐仍在。但出于對(duì)下半年信用違約事件等的擔(dān)憂，因此，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注傾向配置中長(zhǎng)端利率債或高等級(jí)信用債的債券基金。

　　2016年二季度，GDP同比增長(zhǎng)6.7%，略好于預(yù)期，從各分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，工業(yè)增加值好轉(zhuǎn)，而固定資產(chǎn)投資增速再度回落，民間投資出現(xiàn)負(fù)增。6月CPI受蔬菜和豬肉價(jià)格影響同比增速回落至1.9%，PPI同比降幅收窄至-2.6%，通脹整體緩中趨穩(wěn)。資金利率相對(duì)平穩(wěn)，較一季度略有上升，除國開債外大部分債券品種收益率繼續(xù)下行，但下降幅度有所收窄。二季度債市先抑后揚(yáng)，整體收益率較一季度上行。4月債券收益率受信用債違約事件頻發(fā)、債市去杠桿風(fēng)險(xiǎn)等一系列利空因素影響而大幅反彈，5、6月收益率則因英國“脫歐”事件等的催化而回落。總體而言，二季度債券收益率還是有所上行。

　　2016年二季度公募債基平均上漲0.29%，較一季度的整體水平略有回升。從債券基金的投資類型來看，1003只主動(dòng)債券型基金平均漲幅為0.31%，表現(xiàn)顯著優(yōu)于被動(dòng)債券型產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)水平。但是就具體而言，債券配置比例較高的純債型基金業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，平均凈值增長(zhǎng)率從一季度的0.90%明顯降至0.33%。一級(jí)債基的業(yè)績(jī)下滑幅度較大，其平均凈值增長(zhǎng)率從上季度的0.76%降至0.06%。二季度由于創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)的回升，其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格跌幅收窄，使得二級(jí)債基的業(yè)績(jī)扭虧，平均收益從-1.99%升至0.41%，成為表現(xiàn)較好的品種。 ... 網(wǎng)頁鏈接